中间价三连升续创逾三年半新高，在岸离岸稳守6.69
10月13日，人民币对美元中间价报6.7298，调升15个基点，连续第三个交易日调升，创2023年2月2日以来最高。
回顾近期中间价走势：9月30日报6.7351（调升60点），国庆长假后10月9日恢复交易，10月10日报6.7330附近，10月12日报6.7313（调升17点），10月13日报6.7298（调升15点）。中间价自9月下旬以来延续稳中偏强态势，连续三日调升累计47个基点。
在岸与离岸人民币早段均于6.69水平窄幅上落。在岸昨收6.6940，离岸昨收6.6944，离岸早段报6.6952。中东局势持续不明朗，推动部分资金流入中国市场避险，是人民币在美元仍处高位背景下维持偏强运行的核心逻辑。
美元指数从18个月高点回落，美联储鹰派基调与能源通胀风险仍支撑高位
美元指数周二亚洲时段小幅走低，回吐了前一交易日强劲涨幅的一部分，此前曾创下自2025年4月以来的新高，目前交投于102.00中段下方，日内下跌近0.10%。
尽管美元指数从高位回落，但基本面背景仍对多头有利。上周三公布的9月FOMC会议纪要确认，决策者仍将通胀视为宏观经济稳定的主要威胁，并支持进一步收紧政策，这强化了市场对美联储年底前提高借贷成本的预期。
美联储官员Hammack发表了明显更偏鹰派的言论，其FXS Speechtracker评分高达8.4/10，远高于7.5/10的历史平均水平。她强调需要更高的利率、为2%通胀采取限制性立场，并对新出现的通胀思维表示担忧，倾向于通过更快、更小幅度的加息来抑制需求驱动的价格压力。FXS美联储情绪指数上升0.59点至138.92，稳居鹰派区间。
交易员可能在周三和周四分别公布美国CPI和PPI数据之前避免激进的方向性押注。此外，市场还将关注美联储主席沃什周五在曼谷IMF和世界银行年会上的讲话。
美伊谈判现“部分接受”信号但僵局未破，沙特-胡塞冲突持续升级
美伊战线：伊朗审议美方回应后重申核心条件未变
伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊10月11日表示，美国已接受伊朗就重新开放霍尔木兹海峡所提出的部分条件，但就其他条件情况尚不明朗。据其表述，过去两个月美方通过巴基斯坦、卡塔尔、伊拉克三个渠道要求伊朗提出方案。
然而，伊朗外交部发言人巴加埃随后表示，伊朗正在审议美方意见，审议结束后将向调解方传达看法。他重申伊朗对重开霍尔木兹海峡的条件不变，包括美国海军解除封锁、结束各条战线战争以及解冻伊朗资产，强调“伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步”。
中国国际问题研究院中东问题专家李子昕分析指出，美方“接受的部分”最可能是操作性较强、成本较低的条款，如局部停火安排或某种形式的不攻击承诺，但触及制裁解除、资产解冻等核心条款时，美伊分歧仍然巨大。伊朗的表态“不是谈判取得突破或破裂的信号，而是伊朗在美方拒绝了其方案之后的再次‘出牌’，把球踢回给美国”。
与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布，所有在霍尔木兹海峡关闭导航和识别系统的船只将被视为“敌对目标”，并将受到严厉处置。革命卫队还公布了一艘油轮因“违反航行规则”擅自通过禁航航线而引发爆炸起火的视频。
沙特-胡塞战线：利雅得机场再遭袭，沙特24小时内发动119次空袭
当地时间10月12日晚，也门胡塞武装使用一枚弹道导弹袭击沙特首都利雅得的哈立德国王国际机场，并声称导弹“精准命中目标”。胡塞武装还使用无人机袭击了沙特西南部海米斯穆谢特的哈立德国王空军基地，同样声称命中目标。
沙特主导的多国联军发言人图尔基·马利基则表示，联军当天拦截并摧毁了一枚由胡塞武装向利雅得方向发射的弹道导弹。胡塞武装同时再次警告国际航空公司及旅客不要使用沙特境内机场和领空，称除麦加和麦地那外，沙特机场均“不安全”。
胡塞武装发言人萨雷亚12日还发表声明称，过去24小时内沙特对也门首都萨那以及焦夫、塔伊兹、萨达、马里卜等省发动了119次空袭及导弹打击。
本周关键数据前瞻：中国9月CPI明日公布，美国9月CPI周三出炉
中国方面：国家统计局将于10月14日公布9月CPI和PPI数据。机构预测9月CPI同比增速集中在1.0%左右，较8月的0.8%温和回升；PPI同比预测值在4.2%-4.6%之间，高油价向工业品价格的传导是主要推升因素。多家机构认为，物价水平仍处温和状态，不会成为央行货币政策的主要掣肘。
美国方面：美国劳工统计局将于10月14日公布9月CPI数据，这是美联储10月27-28日议息会议前最后一份关键通胀指标。市场预期整体CPI同比从8月的3.4%升至约3.6%-3.7%，主要由汽油价格驱动的能源分项跳升推动；核心CPI同比预计持稳于2.4%附近。巴克莱预测整体CPI环比上涨0.58%，同比升至3.7%；摩根士丹利预测略高。
此前公布的9月非农仅增2.9万人、8月核心PCE同比降至3.0%，已将10月加息概率从一度超过60%压至约17%。但若9月CPI因能源价格跳升而超预期，加息预期可能重新升温。
最重要的边际变化来自美伊外交层面，但信号需要审慎解读。伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊确认“美国已接受部分条件”，这是美伊间接沟通中的一个新节点。然而，伊方在审议美方回应后重申了核心条件——解除海上封锁、结束各条战线战争、解冻伊朗资产——“伊朗不会在自身权利问题上作出任何让步”。中东问题专家李子昕的判断值得重视：美方“接受的部分”最可能是操作性较强、成本较低的条款，触及制裁解除、资产解冻等核心分歧时，双方立场鸿沟依然巨大。伊朗的表态本质上是“把球踢回给美国”，而非谈判取得突破的信号。
沙特-胡塞战线持续升级。胡塞武装连续袭击沙特首都机场和空军基地，沙特24小时内对也门发动119次空袭。美国方面，特朗普提出了加入打击胡塞武装并恢复对伊朗袭击的可能性，使地缘政治风险溢价持续存在，为美元提供底部支撑。
美联储方面，鹰派基调仍是主线。9月FOMC纪要确认决策者仍将通胀视为主要威胁，Hammack的鹰派言论评分高达8.4/10，FXS美联储情绪指数稳居鹰派区间。美元指数虽从18个月高点小幅回落，但10年期美债收益率维持在5.2%附近，接近近20年高位，美元的基本面支撑依然稳固。
三个关键变量决定后续走势：
① 周三美国9月CPI数据（短期最大变量）——市场预期整体CPI同比从3.4%升至约3.6%-3.7%，主要由汽油价格跳升驱动；核心CPI预计持稳于2.4%。这是美联储10月会议前最后一份关键通胀数据。若整体CPI因能源冲击而超预期，加息预期可能重新升温，美元走强将压制人民币；若核心CPI继续温和，10月加息可能被进一步证伪，人民币有望延续偏强走势。
② 美伊谈判后续走向——伊朗已审议美方回应并重申核心条件未变，下一步取决于美方是否就制裁解除、资产解冻等核心条款作出建设性回应。若美方进一步让步、谈判取得实质进展，地缘风险溢价将回落，油价下行通过通胀预期渠道削弱加息压力，利好人民币；若谈判陷入僵局，油价维持高位将继续支撑美元。
③ 中国9月CPI/PPI数据（明日公布）——机构预期CPI同比升至约1.0%，PPI同比升至4.2%-4.6%。若数据符合或好于预期，将强化人民币的基本面支撑；若不及预期，可能对人民币的偏强走势构成一定制约。
综合判断：短期人民币在中间价持续偏强引导、避险资金流入、美伊外交维持沟通渠道的三重支撑下维持强势格局，在岸与离岸稳守6.69。美元指数虽从18个月高点回落，但美联储鹰派基调与能源通胀风险仍支撑高位美债收益率，美元进一步下行空间受限。周三美国CPI数据将是决定短期方向的核心变量——若能源冲击推高整体CPI但核心通胀仍温和，市场可能选择性地解读为“核心通胀可控”，人民币有望维持偏强；若核心CPI同样超预期，加息预期将重新升温，人民币可能回测6.71-6.72。